上个交易日碳酸锂主力合约收盘跌3.91%至81000元/吨,澳洲矿山陆续发布减停产计划,挺价意图明显,长久来看矿端增量或没有到达预期,国内碳酸锂产量维持稳定增量,锂辉石制锂利润尚可,本周产量创新高,需求端下游排产数据好于此前预期,尤其储能领域需求超预期增长,库存拐点到来时间或推迟,本周库存继续维持去化,碳酸锂有望在11月迎来供需阶段性修复,消息面特朗普团队预计取消电动汽车税收抵免,或对新能源汽车海外需求造成一定影响,关注市场情绪变化,前期获利多头逐步离场,注意控制风险。
上一交易日,沪铜主力合约收于73610元/吨,持平。宏观方面,特朗普当选美国总统,市场开始交易特朗普预期;美联储11月议息会议基本符合预期;全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务,有利于改善国内经济局势。本周着重关注大国相关经济数据。基本面,虽然有个别精炼产能将要落地,但冶炼企业的检修减产影响扩大,叠加冷料供应紧张,电解铜产量继续下降,但进口铜可稳定流入补充。月初,加工公司采购需求有所改善,叠加铜价阶段性回调,有利于刚需释放。上周,电解铜社会仓库存储下降1.64万吨。特朗普交易逻辑提振美元指数,美元持续走强,使得铜价承压回调,同时,铜价回调有利于消费兑现,现货端或提供下方支撑。
上一交易日,沪铝主力合约收于20770元/吨,涨幅0.48%;氧化铝主力合约收于5188元/吨,涨幅0.02%。美国铝业宣布矿石发运遭遇不可抗力,加剧市场对原料的担忧,虽有新投项目提供增量,但在产企业频繁受到扰动,氧化铝产量增长缓慢,且进口难有补充。由于冶炼成本持续上涨,部分地区的个别电解铝企业开启检修或技改行动,或影响当月产量。部分消费需求出现转弱迹象,且铝价大幅走高或抑制需求释放,但政策端仍在发力。上周,电解铝社会仓库存储下降4.3万吨,铝棒仓库存储下降2000吨。美元指数大涨,有色金属普遍承压,且有色金属工业协会发声,认为氧化铝价格存在非理性因素,进而牵制氧化铝价格趋势,同时,电解铝出现累库迹象,铝价也承压回调。
上一交易日,沪锌主力合约收于24640元/吨,跌幅0.26%。年内锌精矿供应持续紧张,随着部分冶炼企业检修后复产,国产锌有所恢复,但前期锁价货源减少,进口锌环比下降,总供应量相对来说比较稳定。传统消费旺季表现欠佳,地产下行势头不改,基建增速不断回落,但增量政策持续推出,对淡季需求或有一定提振作用。上周,精炼锌社会库存增加1300吨。供应端的问题给予下方支撑,但当前消费表现难以驱动锌价突破,且美元指数大涨,锌价继续承压震荡。
上一交易日,沪铅主力合约收于16790元/吨,跌幅1.35%。原生铅公司制作相对来说比较稳定,受环保督察和大气污染预警影响,再生铅企业生产难免受一定的影响。汽车蓄电池企业开工率良好,而电动车蓄电池市场偏清淡,整体需求趋弱。上周,电解铅社会库存增加4800吨。基本面暂难支持铅价突破,延续震荡磨底行情。
上个交易日锡价跌1.11%至241720元/吨,近期缅甸重申严格执行禁矿政策,前期复产担忧走弱,逻辑重回矿端紧缺主线,国内方面,由于原料紧缺影响,精炼锡开工率进一步走弱,产量继续减少,消费方面电子行业继续回暖,尤其白色家电排产数据较好,不过光伏订单仍旧难言乐观,总体库存维持去库趋势,并且库存绝对量级已经回归历年均值水平,预计锡价跟随宏观情绪运行。
上个交易日镍价跌1.25%至123420元/吨,宏观情绪回暖情绪基本已经消化,消息面印尼新出口令来袭,计划对铜、铝土矿等12种矿产实行出口禁令,市场对印尼对于镍矿政策转向担忧有所提升,目前印尼政策不确定性较大;印尼新增配额通过,短期镍矿价格相对坚挺,但新增配额背景下预计升水有所回落,纯镍产量已经处于高位,需求端未见明显好转,不锈钢受到终端房地产需求疲软拖累,且库存仍在高位,对于上游需求较为清淡,进入11月新能源消费临近旺季尾声,叠加今年三元电池市场占比会降低,新能源对于镍的需求量开始上涨拉动有限,硫酸镍需求仍旧清淡,精炼镍库存仍在累库,随着国内精炼镍出口增长,海外交割压力进一步增大,本周库存仍旧处于累库趋势。综上来看,镍价基本面过剩格局延续,且下方成本支撑有所松动,短期价格预计跟随宏观情绪变化,关注印尼相关产业政策转向。
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